XRP et Stellar : deux réseaux, un même fondateur
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Deux réseaux de paiement, une même origine
La plupart des comparaisons crypto placent côte à côte deux projets sans lien. Pas celle-ci. Le XRP Ledger et Stellar partagent un fondateur, un code de départ commun et le même objectif déclaré : déplacer de l'argent d'un pays à l'autre plus vite et à moindre coût que les banques. Ils ont ensuite passé plus de dix ans à ne pas s'entendre sur les personnes à qui cet argent est destiné.
Le XRP est l'actif natif du XRP Ledger, le réseau sur lequel Ripple bâtit et qu'elle vend aux banques et aux sociétés de paiement.
Le XLM, appelé lumen, est l'actif natif de Stellar, un réseau piloté par un organisme sans but lucratif qui vise les transferts de fonds et les gens que les banques desservent mal.
La rupture de 2014 et la scission de Stellar
Jed McCaleb a cocréé le XRP Ledger avec David Schwartz et Arthur Britto, et il est entré en service en juin 2012. L'entreprise devenue Ripple s'est construite autour. McCaleb est parti en 2014 après des désaccords sur l'orientation et a lancé Stellar plus tard la même année avec l'avocate Joyce Kim, grâce à un don initial de Stripe.
Stellar a commencé comme une scission du code du XRP Ledger, et il s'est comporté comme tel : une divergence du registre en 2014 a paralysé le jeune réseau. En 2015, Stellar a remplacé le consensus hérité par le Stellar Consensus Protocol, conçu par le cryptographe de Stanford David Mazieres. À partir de là, les deux sont des parents et non des clones. McCaleb a fini de vendre ses lumens en 2021 et ne dirige aucun des deux projets depuis des années.
Qui pilote chaque réseau
Ripple et la thèse institutionnelle
Ripple est une entreprise privée à but lucratif. Elle vend des logiciels aux banques et aux fournisseurs de paiement, exploite Ripple Payments (autrefois vendu sous le nom d'On-Demand Liquidity) et émet le RLUSD, un jeton stable en dollars lancé en décembre 2024 qui a dépassé deux milliards de dollars en circulation en août 2026. Ripple détient aussi une position importante en XRP, en grande partie sous séquestre inscrit dans la chaîne, qui libère un milliard de XRP par mois et reverrouille la portion inutilisée. Cette réserve finance l'entreprise, et c'est l'objection la plus courante au XRP : le principal intérêt du réseau est une société qui a des actionnaires.
La Stellar Development Foundation et l'inclusion financière
La Stellar Development Foundation est un organisme sans but lucratif. Sa mission est l'inclusion financière : corridors de transfert de fonds, points de dépôt et de retrait d'argent comptant, et accès au dollar là où la monnaie locale perd de la valeur. Sa grande réserve de lumens finance des subventions plutôt que des actionnaires, ce qui change l'incitation mais pas la concentration. Circle émet l'USDC et l'EURC directement sur Stellar. MoneyGram travaille avec la fondation depuis 2021, a prolongé ce partenariat vers l'Amérique latine en avril 2026 et a lancé son propre jeton stable en dollars, le MGUSD, sur Stellar en juin 2026.
Le XRP et le XLM côte à côte
Les chiffres ci-dessous valent pour septembre 2026 et vont bouger.
| Caractéristique | XRP Ledger | Stellar |
|---|---|---|
| Délai de règlement | 3 à 5 secondes | environ 5 secondes |
| Frais | environ 0,00001 XRP, détruits | 0,00001 XLM par opération, détruits |
| Débit | environ 1 500 transactions par seconde | environ 1 000 opérations par seconde |
| Consensus | XRP Ledger Consensus Protocol, liste de nœuds uniques | Stellar Consensus Protocol, tranches de quorum |
| Offre maximale | 100 milliards, fixée au lancement | environ 50 milliards après la destruction de 2019 |
| En circulation | environ 68 milliards, dont 31 milliards sous séquestre chez Ripple | environ 35 milliards, le reste détenu par la fondation |
| Émission continue | aucune; les frais sont brûlés | aucune; l'inflation de 1 % coupée en 2019 |
| Gestionnaire | Ripple, une entreprise à but lucratif | Stellar Development Foundation, sans but lucratif |
| Contrats intelligents | teneur de marché et carnet d'ordres intégrés; chaîne latérale EVM depuis 2025 | Soroban sur le réseau principal depuis mars 2024 |
Offre et émission
Aucun des deux actifs n'est miné et aucun ne verse de récompense de bloc, donc aucun ne subit la pression de vente des mineurs que connaissent le Bitcoin et Ethereum. L'offre de 100 milliards de XRP a été fixée à la création, et les frais sont détruits au lieu d'être versés à quiconque, donc le total diminue : environ 14 millions de XRP en quatorze ans, à peu près 0,014 % du montant initial. Qualifier le XRP de déflationniste est techniquement exact et, à ce rythme, presque vide de sens.
Stellar a démarré avec 100 milliards de lumens et une inflation annuelle de 1 % que les validateurs ont coupée en 2019, et en novembre de la même année la fondation a détruit plus de la moitié de l'offre. Stellar brûle aussi les frais. Les deux gestionnaires conservent de grandes réserves non distribuées, ce qui explique que la circulation reste bien sous chaque plafond.
Validateurs : liste de nœuds uniques contre tranches de quorum
Ni l'un ni l'autre réseau n'utilise le minage ou la mise en jeu. Les deux demandent à chaque nœud de choisir à quels autres nœuds il fait confiance. Sur le XRP Ledger, un nœud suit une liste de nœuds uniques, c'est-à-dire les validateurs dont il compte les votes. La plupart des exploitants utilisent une liste par défaut publiée par Ripple et la XRP Ledger Foundation : environ 35 validateurs sur plus de 150 dans le réseau. Ripple n'en exploite que quelques-uns, mais la liste par défaut est un point de convergence, et l'adopter est une décision que la plupart des exploitants ne remettent jamais en question.
Stellar généralise l'idée. Chaque nœud publie des tranches de quorum, soit les ensembles dont il acceptera l'accord, et les quorums de l'ensemble du réseau émergent de ces choix qui se recoupent. Dans les faits, les validateurs de la fondation figurent dans la plupart des tranches, si bien que la concentration se ressemble même si le mécanisme est plus souple.
Les deux réseaux sont rapides parce qu'ils ont remplacé la concurrence ouverte par une liste de confiance, et les deux sont plus concentrés que leur promotion ne le laisse croire.
Contrats intelligents : Hooks, teneur de marché et Soroban
Stellar a une longueur d'avance ici. Soroban, sa plateforme de contrats écrite en Rust et exécutée sur WebAssembly, est en service sur le réseau principal depuis mars 2024, soutenue par un fonds d'adoption de 100 millions de dollars. On est loin de l'échelle d'Ethereum, mais c'est un environnement de contrats à usage général sur la couche de base.
Le XRP Ledger ajoute plutôt des fonctions précises sous forme de modifications du protocole : un carnet d'ordres intégré, un teneur de marché automatisé, le séquestre, des canaux de paiement et l'émission de jetons avec gel et reprise. Les Hooks, de petits fragments de code volontairement limités rattachés à un compte, sont en chantier depuis des années et, en septembre 2026, ne sont toujours pas activés sur le réseau principal. Pour une programmabilité complète, Ripple dirige les développeurs vers la chaîne latérale XRPL EVM, en service depuis le milieu de 2025, qui exécute des contrats Ethereum sur une chaîne reliée au registre principal.
Ce que chaque réseau déplace vraiment
Les deux projets ont un volume réel, et les deux ont été promus plus fort que ce volume ne le justifie : une banque qui « utilise RippleNet » se sert souvent du logiciel de messagerie de Ripple, sans aucun XRP. L'usage le plus net chez Ripple, c'est Ripple Payments, où le XRP est acheté et revendu en quelques secondes pour relier deux devises, ce qui évite d'immobiliser de l'argent à l'étranger. Les corridors les plus fréquentés sont ceux où les transferts coûtent cher et où les liens bancaires sont minces : des États-Unis vers le Mexique et les Philippines, et du Golfe vers l'Inde. Ripple fait état de dizaines de corridors actifs et de centaines de clients institutionnels, dont bien moins touchent au XRP lui-même.
L'usage le plus net chez Stellar, ce sont les jetons stables et l'accès à l'argent comptant. L'essentiel du volume de Stellar aujourd'hui est de l'USDC qui circule entre des portefeuilles et des partenaires de versement, et non du XLM; les lumens paient les frais et font le pont là où il n'existe pas de marché direct. Le réseau d'agences physiques de MoneyGram est la pièce qu'aucun autre réseau crypto ne possède : un solde de portefeuille transformé en argent comptant au comptoir.
Situation réglementaire
Le XRP a le plus long passé réglementaire de tous les grands jetons. La SEC a poursuivi Ripple en décembre 2020. En juillet 2023, la juge Analisa Torres a statué que les ventes de XRP en bourse n'étaient pas des opérations sur valeurs mobilières, contrairement à certaines ventes institutionnelles; un jugement de 2024 y a ajouté une pénalité de 125 millions de dollars et une injonction. Les deux parties ont abandonné leurs appels en août 2025, ce qui a clos l'affaire. Le XRP se négocie légalement sur les bourses américaines, et les ventes institutionnelles directes de Ripple y restent encadrées.
Stellar n'a jamais fait face à l'équivalent. La SEC n'a pas poursuivi la fondation et le XLM n'a fait l'objet d'aucune action américaine comparable, une absence de litige et non une décision en sa faveur. Aucun des deux actifs n'a été déclaré non-valeur mobilière par une loi, et le traitement varie d'un pays à l'autre.
Quelle thèse va avec quel réseau
La thèse du XRP veut que des institutions réglementées refassent le règlement transfrontalier, qu'une entreprise à but lucratif dotée de relations bancaires et de son propre jeton stable soit le bon véhicule, et que la valeur revienne à une devise pivot que ces institutions négocient en quantité.
La thèse de Stellar veut que la demande se trouve du côté du particulier, dans les transferts de fonds, l'accès au dollar et les points de retrait, qu'un organisme sans but lucratif soit un gestionnaire plus durable qu'une entreprise, et que la valeur revienne au réseau qui déplace des jetons stables à bas prix et à grande échelle.
Les deux thèses partagent le même point faible, et il vaut la peine de le dire franchement : ni l'un ni l'autre réseau n'a besoin que sa devise native monte pour fonctionner. Les jetons stables se règlent très bien sur les deux. Le rôle du XRP et du XLM comme devises pivots est réel, mais petit à côté de leur valeur boursière, et le reste de chaque cours est un pari sur une demande qui n'est pas encore là.
Les risques communs aux deux réseaux
Une offre concentrée dans une seule organisation. Des ensembles de validateurs plus restreints et plus coordonnés que la documentation ne le laisse entendre. La concurrence des réseaux de consortiums bancaires, des jetons stables sur des chaînes moins chères, et d'un SWIFT qui accélère. Les deux actifs sont volatils, et les deux ont passé des années bien sous leurs sommets antérieurs.
Rien de tout cela n'est un conseil de placement, et rien ici ne recommande l'un ou l'autre actif. Si vous les comparez, comparez ce que chaque réseau règle vraiment plutôt que ce qu'on annonce qu'il règle. Ces chiffres sont publics sur les deux registres, et c'est la seule partie de cette comparaison que personne ne peut enjoliver.